惠誉评级确认美高梅国际“BB-”评级，展望稳定
评级机构惠誉国际近日确认了美高梅国际（MGM Resorts International）的发行人违约评级为“BB-”，并给予稳定展望。报告明确指出，在经历疫情后的市场强劲反弹后，美高梅在澳门的业务预计将进入一个更为稳定的增长阶段。
评级背后：优势与挑战并存
惠誉认为，美高梅国际的评级得益于其庞大的规模、业务多元化、强大的市场竞争力、稳健的流动性状况以及相对保守的财务政策。然而，这些优势也部分被其持续的开发项目、高端博彩市场固有的波动性风险以及不断上升的运营成本所抵消。
澳门业务：集团盈利核心与亮眼表现
澳门市场依然是美高梅集团盈利的关键贡献者。其子公司美高梅中国控股（MGM China Holdings）运营着美高梅澳门和美高梅路氹两家综合度假村。数据显示，2025年美高梅中国调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDAR）约为12.00亿美元，同比增长约10.70%。惠誉强调，尽管中国内地经济存在不确定性且市场推广竞争日益激烈，美高梅中国依然表现出色。
展望未来：稳定现金流与品牌协议升级
展望未来，惠誉预计澳门市场的增长将比疫情后的复苏阶段更为“稳健”。这意味着美高梅中国将能够通过分红和品牌使用费，持续为母公司提供稳定的现金流。值得注意的是，美高梅国际与其澳门子公司之间新的长期品牌协议已于1月1日生效，这提高了美高梅中国为使用“美高梅”品牌所支付的许可费用。
