摩根大通：金沙中国股息正常化势头不改
摩根大通发布最新研究报告指出，尽管金沙中国在2025年第四季度表现不及预期，但这并不会阻碍其股息正常化的进程。该投行维持了对金沙中国2026年更高派息的预测。
2026年派息展望：有望翻倍，收益率可观
在最新的亚太区股票研究报告中，摩根大通继续预计金沙中国2026年上半年末期股息为港币0.50元（约合0.06美元），而2025年上半年和下半年分别派息港币0.25元（约合0.03美元）。这意味着，预计金沙中国2026年全年股息将达到港币1.00元（约合0.13美元）。分析师指出，按照当前股价计算，这将支持超过5%的股息收益率。摩根大通还预计，金沙中国将从2026年开始将其年度股息翻倍，并认为这将是其多年渐进式增长的开始，到2028年每股股息有望超过港币1.50元（约合0.19美元）。
Q4业绩承压原因分析与短期影响
摩根大通承认，金沙中国2025年第四季度业绩未能达到市场预期。主要原因包括不利的业务组合带来的利润率压力、大众市场赢率疲软以及运营费用上升。因此，摩根大通将金沙中国未来的EBITDA预测下调了约3%。然而，分析师们认为第四季度的疲软在很大程度上是季节性或非经常性的，例如NBA季前赛活动和全国运动会的影响。他们表示，这些问题不太可能对公司的盈利轨迹产生持久影响。
市场份额增长与“增持”评级
报告指出：“考虑到近期疲软主要是暂时性的，股价在一个月内下跌10%显得过度。”报告补充说，预计金沙中国将在2026年获得市场份额。摩根大通重申了对该股的“增持”评级，理由是自2025年第二季度以来市场份额势头持续改善，并预计将继续复苏。
稳健基本面支撑长期回报
尽管面临短期盈利压力，分析师们表示，金沙中国的资产负债表、现金流前景以及不断改善的行业状况都支持其长期的资本回报策略。
