加拿大预测市场：美国狂热，我们冷静？
美国预测市场热潮汹涌，加拿大却显得异常冷静。现有法规严格限制了市场发展，但变革的信号已然出现。目前，加拿大人主要通过Interactive Brokers的IBKR Forecast Trader平台参与少数受监管的真实世界事件投注。不过，Wealthsimple最近获批预测合约，意味着市场准入将翻倍。加拿大最大的独立在线券商Questrade也表示即将推出合约，但仍在等待监管机构的批准。即便这三家平台全面启动，加拿大的预测市场与美国相比仍将大相径庭，但这些变化无疑预示着一个明确的转变。
严格监管：加拿大与美国模式大不同
长期以来，加拿大更严格的规定使得预测市场难以获得像美国那样的“近乎自由放任”的发展空间。即使获得监管批准，加拿大法律也将运营商限制在三种合约类型：经济指标、金融市场和气候趋势。这种受限的菜单与美国市场形成了鲜明对比，美国的大部分活动都集中在体育和选举上。
不列颠哥伦比亚大学尚德商学院副教授Werner Antweiler在接受采访时直言：“它们在非常有限的范围内是合法的。” Antweiler教授在尚德商学院运营了一个实验性的非营利预测市场20多年，对市场运作了如指掌。他强调，加拿大允许的范围远不如美国平台提供的那么广泛。
“二元期权”禁令：短期合约无缘加拿大
在加拿大，短期合约同样被禁止。2017年，加拿大证券管理机构（CSA）以欺诈和投资者风险为由，禁止了短期“是/否”事件合约（即“二元期权”的销售。这项禁令禁止广告、提供、销售或交易到期日少于30天的期权，尽管各省可以选择退出。例如，不列颠哥伦比亚省制定了单独的二元期权监管框架（尽管它也禁止短期交易）。然而，这项全面限制意味着在美国交易所流行的短期二元合约永远无法进入受监管的加拿大市场。即使规则允许体育市场，大多数此类合约通常会在数小时或数天内解决，远快于30天的门槛。
监管架构差异：联邦与省级博弈
加拿大的监管结构也与美国不同。在美国，各州负责赌博监管，而联邦机构（商品期货交易委员会CFTC和证券交易委员会SEC）共同监督金融工具。SEC监管股票、债券和交易员，CFTC则涵盖衍生品。预测市场在美国法规下被视为衍生品，也属于CFTC的管辖范围。相比之下，在加拿大，CSA是一个连接各省和地区证券监管机构的伞形组织。此外，还有加拿大投资监管组织（CIRO），这是投资行业的全国性自律机构。但与赌博一样，加拿大的金融证券最终由各省和地区控制。
CIRO企业传播和公共事务经理Johanna Nicholson表示：“在加拿大，没有针对预测市场的单一国家框架。”
“未经检验的法律领域”：未来不确定性
鉴于这种结构，加拿大不太可能出现像CFTC与美国各州之间那样持续的法律战。然而，Antweiler教授认为，加拿大也可能面临法律不确定性。除非进行重大的联邦改革，否则CSA批准的运营商需要获得省级豁免才能解除短期禁令，从而为类似美国的法律路径铺平道路。如果发生这种情况，负责赌博的省级和地区彩票机构可能会选择行使权力。
Antweiler教授说：“省级政府可能会说，‘这并不是真正的证券交易，而是赌博’，他们对此拥有管辖权。”他补充道：“这是一个未经检验的法律领域。”不过，他指出，最近的沟通表明可能会有更多的规则制定。
国家机构重申规则：合规是底线
CSA和CIRO在4月初发布的一份联合声明重申了当前管理事件合约的法规。其信息很明确：要么遵守，要么面临执法。该声明针对CSA和CIRO所描述的“对预测市场日益增长的兴趣”。美国Kalshi和Polymarket等平台的快速增长是推动这种兴趣的主要原因。Antweiler教授指出，德国等其他司法管辖区已全面叫停预测市场。他个人“倾向于”这种模式。
省级态度各异：阿尔伯塔与安大略的案例
今年7月，阿尔伯塔省将启动其期待已久的商业赌博市场。最近，其监管机构阿尔伯塔博彩、酒类和大麻委员会（AGLC）宣布禁止选举投注。AGLC在2月份向加拿大事务部发表的一份声明中表示，其规定禁止预测市场，并正在制定监管回应。“AGLC政策继续禁止政治结果的投注机会……此外，预测市场目前在该省不被允许。随着阿尔伯塔省iGaming市场的开放，我们正在与合作伙伴合作，以确定一种监管方法。”
此外，唯一直接针对预测市场的省级机构是安大略证券委员会（OSC）。2025年，OSC与Polymarket达成和解，此前该公司在该省运营了三年，尽管存在短期合约禁令。该和解协议有效地禁止该公司在安大略省进行广告宣传或运营至少两年。具体来说，它禁止Polymarket“在安大略省举行的活动中进行营销或推广活动”。值得注意的是，该省在2022年推出合法在线博彩市场时，开始允许对选举和文化事件进行有限投注。
Polymarket宣传争议：安大略和解协议的挑战
尽管有营销禁令，加拿大媒体报道称，在多伦多蓝鸟队主场揭幕战周末，有人在罗杰斯中心外分发Polymarket的宣传传单。Antweiler教授在谈到这些报道时说：“我不是律师，所以我不能从法律角度发表意见，但命令明确规定禁止广告，而他们确实进行了广告宣传。”
OSC发言人Debra Chan拒绝就（可能）正在审理的案件发表评论。“作为一项普遍政策，OSC不评论任何可能或可能未进行的案件的性质、状态或存在，以保护任何调查的完整性和公平性。”
由于加拿大司法管辖权的碎片化，Antweiler教授认为加拿大需要各省和地区之间更多的合作与协调。“有一些机构有助于促进这一点。但这都是自愿的，”他评论道。“委员会必须走到一起，各省必须合作，因为证券领域的管辖权重叠以及它们自身对赌博监管的兴趣。而且，我们真的必须将预测市场视为伪装的赌博。”
规避监管：加拿大人转战海外市场
即便有当前的限制，有决心的加拿大人仍然可以通过虚拟私人网络（VPN）访问预测市场。VPN技术可以使人看起来像是从允许的地点登录。为了“科学”目的，在撰写本文时，我尝试从新斯科舍省哈利法克斯注册了Kalshi和Polymarket。由于我没有使用VPN，我不得不通过公司的网站，因为这两个应用程序在加拿大应用商店都不可用。Kalshi的网站地理定位和KYC（了解你的客户）要求阻止了我存款，但这并没有阻止他们给我发邮件提示“下注”。一旦我找到新的VPN服务商，我将尝试进行实际存款。
Polymarket则不同。我能够立即向我的钱包充值（我只存了最低金额12加元）。这笔余额仍然在那里，未使用，因为我并不真的想玩。但在同样的10天里，他们发送的邮件数量是Kalshi的两倍。
未来展望：加拿大预测市场变革在即？
从长远来看，加拿大预测市场的问题仍悬而未决。认为不会有太大变化是容易的，但这可能是一个错误。不到两年前，拜登总统的CFTC还在努力阻止选举投注。体育合约甚至都还没成为问题。现在，CFTC正在代表Kalshi和Polymarket对抗州和部落利益。看来，“北方”推动更多变革的势头已经开始。
一家名为温哥华预测交易所（VPX，前身为多伦多预测交易所）的公司表示，它希望“在加拿大建立最诚信、最易于访问”的预测平台。根据其网站，VPX认为加拿大预测市场“应该受到监管并由加拿大人拥有”。在广泛推出之前，VPX计划“与一群CIRO注册交易商合作”进行受控试点。据报道，不列颠哥伦比亚证券委员会（BCSC）已同意在此过程中担任其主要监管机构。作为试点的一部分，VPX正在寻求BC省二元禁令的豁免。试点结束后，该公司打算“根据BC省证券法正式申请成为交易所”。
BCSC媒体关系和公共事务经理Brian Kladko通过电子邮件表示，BCSC“不评论或确认与个别公司进行任何讨论的存在”。
在另一边，新斯科舍省证券委员会（NSSC）的投资者教育和传播官员David Harrison表示，NSSC“没有计划”挑战根据CIRO批准的条款在全国范围内运营的平台，如Wealthsimple和IBC。他澄清说：“由于预测市场可能涉及博彩/彩票，我们不能代表该省的其他组织发言。”看来，最终的决定权可能落在省级彩票机构手中。
