卡尔希完成3亿美元D轮融资后估值达50亿美元,创下迄今最大融资规模,为重大国际扩张铺平道路。该公司宣布将通过单一全球流动性池覆盖140多个国家。Kalshi表示此举将“深化每个市场的流动性与赔率发现机制”。
本轮融资由安德森·霍洛维茨基金（a16z）与红杉资本联合领投,Paradigm基金“参与度显著”,据称认购额“远超预期”。其他参与方包括Coinbase Ventures、General Catalyst、Spark Capital及CapitalG。
公司估值较2025年6月上一轮融资时披露的20亿美元翻倍有余。
单一全球池,140个市场
Kalshi的扩张使140余国参与者能在同一市场交易,有效构建了统一流动性池,区别于其他竞争对手基于区域划分的市场模式。
该公司宣称此举将提升基于事件的合约交易效率、深度及赔率发现能力。此类合约涵盖选举、通胀、体育赛事及政策结果等领域。
Kalshi表示其用户基数一年内增长20倍,交易量增长200倍。当前周交易额突破10亿美元,年化运行率约达500亿美元。
该公司还宣称,即便在尚未拓展美国以外市场时,其业务已占据全球预测市场60%以上的份额。受当地法规限制,此次扩张暂不涉及包括英国、加拿大和新加坡在内的38个司法管辖区。
此次融资恰逢竞争对手预测平台Polymarket获得纽约证券交易所母公司洲际交易所(ICE)的重大投资数日之后。这笔20亿美元投资使Polymarket估值达到约80亿美元。
这两笔接连达成的交易凸显了机构投资者对事件驱动型交易日益浓厚的兴趣,也引发了人们对Kalshi受联邦监管的结构与Polymarket去中心化模式的比较。
Kalshi同步推出NFL球员个人数据合约
过去一年Kalshi的爆发式增长主要源于体育市场,该平台正持续拓展这一领域。
就在融资消息公布前数日,Kalshi推出了NFL球员个人数据合约。此举源于其9月完成的自我认证程序。该合约允许用户对球员个人数据进行交易,涵盖传球码数、达阵次数、冲球码数等具体表现指标。
卡尔希进军玩家专属市场,使其与DraftKings和FanDuel等受监管的体育博彩平台形成更直接的竞争。在Kalshi宣布融资后,DraftKings和Flutter Entertainment（FanDuel母公司）股价双双下跌。尽管投资者正评估预测市场是否会分流体育博彩客户,但分析师认为这种反应属于短期波动。
不过股价下跌仍反映出金融市场与博彩市场竞争边界的不确定性正在加剧。
扩张中的法律战
Kalshi扩张之际,其在本土面临的法律压力与日俱增。本月早些时候,该公司起诉俄亥俄州赌场监管委员会及州总检察长,质疑对方指控其运营无牌体育博彩服务的停业令。
此前Kalshi已先后对新泽西、马里兰、内华达及马萨诸塞州监管机构提起类似诉讼。所有案件中,Kalshi均主张其赛事合约属于联邦监管的金融工具而非博彩产品。因此,该公司宣称其业务不受州监管机构管辖。
州监管机构并非唯一针对Kalshi的势力。10月8日,南卡罗来纳州依据《安妮法案》（1710年英国法律）提起的诉讼——该案最初旨在追讨平台用户的博彩损失——已移交联邦法院审理。
美国原住民部落也对该平台发起诉讼。在加利福尼亚州,因卡尔希违反《印第安人博彩监管法》（IGRA）而提起诉讼的部落已请求联邦法院对其发布初步禁令,禁止在印第安人保留地开展体育预测市场。
在其他地区,由九个部落组织和六十个独立部落组成的联盟向第三巡回上诉法院提交了法庭之友意见书,支持新泽西州监管机构的立场。他们认为卡尔希的赛事合约损害了部落主权及基于协议的排他性。
此外,负责联邦层面监管的美国商品初盘交易委员会（CFTC）近期声明,随着各州对赛事合约合法性提出质疑,预测市场可能需要限制其可用性。
法律分析师认为,此类法庭争端将检验预测市场合约能否与各州博彩法规并存。
更广泛的影响
Kalshi（及其前身Polymarket）的融资扩张,彰显预测市场正转型为严肃的金融前沿领域。
该公司50亿美元估值及全球业务版图的拓展,表明机构投资者日益将事件交易视为合法资产类别,而非监管灰色地带。
然而,卡尔希的崛起也暴露了其脆弱性。随着每个新市场和新产品的推出,关于其模式究竟属于金融工具还是无牌照博彩的争论愈演愈烈。
目前,该公司及其投资者正押注其受联邦监管的架构将最终胜出。
