波兰基金联名施压DigiPlus：股价被严重低估，速回购！
波兰Juroszek家族旗下的投资基金正敦促菲律宾数字游戏运营商DigiPlus Interactive的董事会启动大规模股票回购计划。这些基金认为，DigiPlus在全球上市的同类B2C博彩公司中估值最低，且回购股票比进行新的线下投资更能为股东创造价值。
在7月6日致董事会的一封公开信中，Betplay Capital Foundation、ZJ Foundation和MJ Foundation（三者合计持有该公司约1.4%的股份）指出，DigiPlus的2026年预期企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）约为2.4倍，大约是同行中位数的1/3。同时，其自由现金流收益率约为32%，是同行中位数（约5%）的六倍多。
数据揭示惊人低估：股价被严重“打折”
根据Tomasz Juroszek签署的这封信，如果将同行中位数估值倍数应用于DigiPlus的财务数据，其每股估值应约为30菲律宾比索（约合0.49美元），这比近期市场价格（十几比索）高出150%以上。
现金充裕，基金力劝暂停线下扩张
基金表示，DigiPlus的资产负债表“依然坚如磐石”，拥有超过200亿菲律宾比索（约合3.25亿美元）的现金，且几乎没有债务，这使其“拥有所需的一切火力”来利用自身现金流进行股票回购。信中还指出，“现阶段进一步的线下投资并非最佳选择，可以推迟”，建议推迟任何未承诺的线下资本支出，并将全部自由现金流用于回购并注销股票。信中强调：“在此期间回购并注销的股票，将被证明是在周期性底部价格买入的。”
线下布局受质疑：IEC可转债项目成焦点
这项建议直接触及了DigiPlus最引人注目的线下举动：通过香港上市的国际娱乐有限公司（International Entertainment Corp，IEC，马尼拉新海岸酒店的拥有者）进军马尼拉赌场领域。根据去年11月签署的协议，DigiPlus已于今年3月和6月分两批认购了总计16亿港元（约合2.04亿美元）的IEC可转债。尽管完全转股后，DigiPlus将获得53.89%的控股权，但该公司尚未将任何可转债转换为股份。
回购授权刚过期，公司面临多重挑战
此次呼吁的时机恰逢一个关键节点：董事会一年前批准的股票回购授权已于7月4日到期，基金敦促董事会立即续签该授权。作为BingoPlus、ArenaPlus和GameZone的运营商，DigiPlus在过去十二个月中面临诸多挑战，包括电子钱包与持牌在线博彩平台解绑，扰乱了2025年全年用户活动；以及伊朗战争引发的燃料危机抑制了消费者情绪。尽管如此，信中指出，2026年第一季度营收约为172亿菲律宾比索（约合2.8亿美元），比2024年同期增长约27%。
股东态度分化，Juroszek家族曾有“套现”前科
此次呼吁是在DigiPlus主要股东态度不一的背景下发出的。董事长Eusebio Tanco于2月27日斥资10.4亿菲律宾比索（约合1690万美元）增持股份，使其持股比例接近16%。然而，另一大股东Clearspring Holdings则在同一天以相同价格出售了1.1312亿股。基金表示，他们持有DigiPlus股份已有约两年半，并继续以当前价格增持。但值得注意的是，Juroszek在2025年2月接受《福布斯波兰》采访时曾透露，家族已开始出售其在菲律宾某最大在线赌场运营商的股份（他未透露公司名称），因为在不到一年的时间里获得了超过150%的回报。
