预测市场巨头Kalshi遭遇集体诉讼：伊朗最高领袖事件引爆争议
预测市场平台Kalshi正因其“伊朗最高领袖哈梅内伊是否离任？”合约的结算方式，面临一场集体诉讼。此前，伊朗最高领袖哈梅内伊于2月28日在美国与以色列的联合空袭中身亡。原告方指控Kalshi短付了那些认为市场应按“是”方全额赔付的用户。
这起于3月5日提交至美国加州中区地方法院的诉讼，指控Kalshi及其相关实体存在违约、欺诈、过失虚假陈述、不当得利以及违反加州消费者保护法等行为。
“离任”定义成焦点：用户指控Kalshi玩弄文字游戏
代表原告方的亚当·里施和约纳坦·格利克斯曼声称，该合约的市场规则明确告知交易者：“如果阿里·哈梅内伊在2026年3月1日之前离任，则市场结算为‘是’。”然而，在哈梅内伊死讯公布后，Kalshi却援引了所谓的“死亡豁免条款”，并根据其死亡前的最后交易价格进行结算。
诉讼指出，持有“是”方头寸的交易者只获得了部分赔付，而非他们应得的全部合约价值。原告方认为，Kalshi的行为与其承诺背道而驰：“本案是不正当竞争、欺骗性公司行为和消费者欺诈的典型案例：一家公司以明确的承诺吸引消费者，当这些承诺变得不便时，却又出尔反尔。”
原告方寻求损害赔偿、退款、非法所得返还、惩罚性赔偿以及要求更清晰披露重要市场条款的禁令救济。
规则模糊与平台推广：误导性操作遭质疑
诉讼的核心在于，Kalshi面向用户的摘要清晰且无条件，而公司却将与死亡相关的摘要隐藏在细则中，或未能以足够醒目的方式呈现，导致普通用户在交易前无法理解合约的限制。
原告方认为，任何理性消费者都会理解，当涉及一位85岁高龄的领导人时，“离任”应包括死亡，尤其是在军事冲突升级的背景下。诉讼称：“他们提供了一个关于一位85岁专制领导人是否会被免职的市场——而他离职最可预见的机制就是死亡——当这一可预见事件发生时，他们却援引所谓的‘技术性条款’来逃避兑现承诺。”
诉讼还质疑Kalshi在哈梅内伊可能死于美以军事行动的消息传开后，数小时内如何推广该市场。原告方指控，即使空袭报道已经传播，该预测市场在2月28日仍继续接受交易，且公司在社交媒体上推广该市场，明知其内部结算方法不会向“是”方持有者支付全额赔付。
诉讼引用了Kalshi据称发送给用户的电子邮件，其中交易所承认：“我们理解许多用户并未完全理解该市场的规则。这提醒我们，我们总能做得更多来改善用户体验以及我们呈现规则的方式。”原告方以此作为公司行为不当的证据。
Kalshi的合规困境与新规出台
3月1日，Kalshi首席执行官塔雷克·曼苏尔在X（原Twitter）上发帖称，该交易所不提供“死亡市场”。作为受商品期货交易委员会（CFTC）根据《商品交易法》监管的预测市场，Kalshi不能列出与暗杀、恐怖主义或战争相关的合约。
显然，Kalshi设置“死亡豁免条款”是为了防止其市场（例如允许交易者押注哈梅内伊的合约）成为“死亡市场”，这是一种合规工具。然而，原告方认为，通过这种方式，交易所通过在其正式条款中隐藏这一“细则机制”，同时将市场宣传为直接的二元合约，从根本上误导了交易者。
原告方寻求代表全国范围内在交易暂停时持有哈梅内伊市场“是”方头寸的用户，其中包括在2月28日前买入的交易者子类别，以及在空袭当天进入的交易者子类别。诉讼称，该市场产生了约5400万美元的交易量。
在引发强烈反弹后，Kalshi在原告方提起诉讼的几天后，通知CFTC其正在修订规则6.3，以正式规定当活人在合约到期前死亡时市场的结算方式。这项将于3月17日生效的新“死亡规则”赋予交易所酌情权，可以按标的死亡前的最后交易价格结算合约，或在某些情况下，按相关情况公开前的合理价格结算。
Kalshi声称其对哈梅内伊市场的决定符合公司不让用户直接从他人死亡中获利的广泛政策。曼苏尔在X上回应争议时表示：“我们不列出与死亡直接相关的市场。当市场中潜在结果涉及死亡时，我们设计规则以防止人们从死亡中获利。”
正如这场集体诉讼所表明的，Kalshi的解释未能让交易者满意，许多人认为该市场实际上就是这类事件的代理。在过去一周，这场争议已成为预测市场如何处理战争、地缘政治和与死亡相关结果的最引人注目的测试案例之一。
