美联储重磅研究：预测市场Kalshi异军突起
一项美联储最新研究发现，Kalshi的预测市场在经济预测方面，不仅能与传统经济预测工具相媲美，有时甚至表现更优。它能为通胀和利率预期提供实时洞察。这份题为《Kalshi与宏观市场的崛起》的美联储工作论文总结道，Kalshi市场为追踪通胀、失业率和美联储利率预期提供了一个可信的实时基准，在某些情况下，其表现甚至超越了传统的预测工具。
预测精度：超越传统工具
该论文将Kalshi隐含的预测结果与彭博共识估计、联邦基金期货、SOFR期权以及纽约联储市场预期调查（SME）进行了评估，得出了令人瞩目的结论：
- 对于联邦公开市场委员会（FOMC）的利率决策，Kalshi的表现与专业预测者不相上下。
- 随着决策日期的临近，Kalshi甚至能超越传统工具的预测精度。
- 在整体消费者物价指数（CPI）方面，研究发现Kalshi比彭博提供了“统计学上显著的改进”。
- 同时，对于核心CPI和失业率，Kalshi的表现与彭博在统计学上相似。
值得注意的是，整体CPI衡量的是包括食品和能源在内的所有商品和服务价格变化，而核心CPI则剔除了食品和能源，使其受油价或食品价格剧烈波动的影响较小。
Kalshi独家优势：多维实时洞察
该论文指出，Kalshi提供了其他市场无法提供的信息：它能展示所有可能的结果以及每种结果的可能性，并实时更新这些概率。相比之下，彭博和SME等工具是按固定间隔更新的。
此外，论文还提到，联邦基金期货等工具通常只假设两种可能的结果，而Kalshi则允许存在多种潜在结果，并显示每种结果的概率。这为研究人员提供了更清晰的特定事件图景，例如美联储会议、CPI报告、GDP增长或失业数据。对于其中一些指标，目前并没有活跃的期权市场能提供如此详细的洞察。
实时追踪利率预期与市场信心
该论文的主要发现之一是，Kalshi不仅显示市场预期，还显示市场对这些预期的信心程度。作者们发现，在新通胀数据发布后，市场会迅速调整其利率预期和不确定性水平。简单来说，一旦新数据出炉，市场对未来的路径会感到更加确定。
研究还发现，市场对“坏”通胀意外（高于预期）的反应比“好”通胀意外（低于预期）更强烈：实际操作中，当通胀高于预期时，利率预期会急剧上升；而当通胀低于预期时，预期下降幅度则不那么大。论文指出，传统定期更新的调查无法捕捉这种实时变化的预期和不确定性。
预测概率：可靠性几何？
该论文还考察了这些预测市场的可靠性。作者们总结道，尽管交易者可能会高估“更糟结果”（例如更高通胀）的可能性，但总体概率“似乎与实际情况相当吻合”。
预测市场：未来政策工具？
作者们将预测市场视为一种分析工具。论文建议，如果得到更广泛的采用，预测市场可能会成为实时追踪经济预期的常规工具。
