MGM与最大股东Diller达成里程碑式治理协议
本周赌场行业最引人瞩目的公司治理事件，莫过于美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）与其最大单一股东——亿万富翁媒体大亨巴里·迪勒（Barry Diller）及其公司IAC Inc.正式签署了一份精心构建的投票协议。
这份于4月3日签署并向美国证券交易委员会（SEC）披露的协议，为迪勒和IAC如何行使其对全球最大赌场及度假村公司之一的巨大影响力，确立了清晰的框架。IAC目前持有美高梅约6680万股普通股，自2020年8月首次以约10亿美元收购12%股份以来，其持股比例一直在稳步增长。截至2026年3月底，IAC已累计持有美高梅约23%的股份，使其成为美高梅最强大的个人投资者。
根据新协议，迪勒和IAC对其持有的美高梅股份，在不超过公司总投票权25.73%的范围内，拥有完全且不受限制的投票权。然而，任何超过此门槛的股份（被称为“超额投票证券”）必须按照更广泛股东基础的相同比例进行投票。换句话说，迪勒积累的美高梅股票越多，超过该水平后，他所获得的额外控制权就越少。这是一种巧妙的治理机制，允许主要投资者在不获得不成比例投票权的情况下增加其经济利益。
作为接受此上限的交换，迪勒和IAC被保证在任何时候都能获得美高梅董事会的两个席位。目前，巴里·迪勒占据其中一个席位，前IAC首席执行官乔伊·莱文（Joey Levin）占据另一个。只要IAC集团持有美高梅至少17.5%的投票证券，并且美高梅继续提名两名IAC指定的董事，该协议将一直有效。美高梅控制权的变更也将自动终止协议。
对于这家全球领先赌场公司的少数股东而言，这项安排提供了有意义的保护。它确保迪勒不断增长的股份不能被用来在有争议的投票中，强行通过违背广大股东意愿的决策。这项协议的达成，正值美高梅面临复杂局面。公司在拉斯维加斯大道的业绩一直承压，分析师预计短期盈利增长将是下半年的故事。然而，BetMGM在2025年首次实现盈利，并设定了2027年EBITDA达到5亿美元的目标。在此背景下，与主要投资者正式确定治理关系，无论行业面临何种动荡，都传递出稳定的信号。
威斯康星州：第33个在线体育博彩合法化州，但前路漫漫
就在最后期限到期前几个小时，威斯康星州州长托尼·埃弗斯（Tony Evers）于4月9日签署了众议院第601号法案，使威斯康星州成为美国第33个将在线体育博彩合法化的州——而且是通过完全由部落主导的框架实现的。
根据新法律，该州11个联邦认可的美国原住民部落将拥有在威斯康星州全境提供移动体育博彩的独家权利，前提是博彩服务器必须托管在部落土地上。这与佛罗里达州采用的模式类似，佛罗里达州塞米诺尔部落运营的Hard Rock Bet平台是全州唯一的在线体育博彩运营商。威斯康星州所有11个部落于4月8日致信埃弗斯州长，确认他们一致支持该法案。
然而，威斯康星州的赌客们短期内还无法进行移动投注。该法律要求州政府与所有11个部落重新谈判更新的博彩协议，其中必须包含在线体育博彩条款——这一过程随后还必须获得联邦印第安事务局的批准。协议谈判通常需要数月甚至数年，因此，2027年上线已是最乐观的现实情景。
包括DraftKings、FanDuel、BetMGM、bet365和Fanatics在内的主要商业运营商曾强烈反对该法案。体育博彩联盟认为，部落垄断模式以及要求将60%的收入分配给部落，将使威斯康星州对全国性体育博彩品牌缺乏吸引力。这些品牌并非完全被排除在外——DraftKings和FanDuel此前已在阿肯色州以收入分成模式推出——但其市场格局将与纽约或伊利诺伊州等竞争激烈的市场大相径庭。目前，希望在威斯康星州寻找真钱老虎机和在线赌场选项的玩家，在协议谈判完成之前，仍需另寻他处。
预测市场Polymarket深陷内幕交易丑闻
本周，预测市场成为一场重大争议的焦点。在Polymarket平台上，至少有50个新创建的匿名账户，在特朗普总统于4月7日宣布美国-伊朗停火协议前，进行了可疑的及时投注，赚取了数十万美元的利润。
区块链分析公司Lookonchain发现，仅三个钱包就合计获利超过48万美元。其中一个钱包在特朗普宣布消息前12分钟才开立，投注32000美元，净赚48500美元。总计，Polymarket上伊朗停火合约的交易额已超过1.7亿美元。
白宫已向工作人员发出警告，禁止利用内幕知识进行预测市场投注。国会也已提出两党立法——《金融预测市场公共诚信法案》，旨在禁止政府官员交易与政策相关的合约。目前，由于结算争议，部分停火合约的赔付仍处于冻结状态。
凯撒娱乐收购案进入白热化阶段
蒂尔曼·费尔蒂塔（Tilman Fertitta）的Fertitta Entertainment以70亿美元收购凯撒娱乐（Caesars Entertainment）的要约，仍是全球赌场并购领域最大的未决事件。截至4月10日，尚未有公开签署的协议宣布——但行业正密切关注，普遍预计本月底前会有正式公告。
费尔蒂塔在3月中旬进入排他性谈判，此前他每股约34美元的报价，击败了亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）每股33美元的竞争性报价。费尔蒂塔获得的45天排他性窗口意味着任何交易都必须在近期敲定。双方消息人士继续警告称，交易并非百分百保证，但据报道，费尔蒂塔已获得融资承诺，并正在进行最终尽职调查。
这笔交易规模巨大。凯撒娱乐背负超过119亿美元的债务，若计入租赁义务，任何交易的总企业价值将超过315亿美元。一旦收购完成，费尔蒂塔的Golden Nugget赌场连锁店将与凯撒娱乐旗下50多家场馆（包括凯撒宫、哈拉斯、马蹄铁、埃尔多拉多和热带风情酒店）合并，创建一个可与拉斯维加斯大道上任何巨头匹敌的酒店和博彩帝国。任何交易完成前，都需要获得美国多个州博彩监管机构的批准，因此，预计2027年完成是最有可能的情景。凯撒娱乐本月晚些时候即将发布的第一季度财报，可能会为投资者和行业观察家提供下一个重要更新。
